¿Alguna vez han oído hablar del EBIDTA?

Para quienes se introducen en el mundo de los negocios y comienzan a analizar los números de la empresa, su contabilidad, estado financiero, etc., habrán visto por ahí una línea que dice EBITDA y algunos por vergüenza no se habrán animado a preguntar: qué es eso? y aún hoy, siguen con la duda.

EBIDTA es una sigla de:

E. Earnings, es decir Beneficios

B. Before o Antes

I. Interests o Intereses

T. Taxes o Impuestos

D. Depreciation o Amortizaciones del Inmobiliario

A. Amortizaciones o Amortizaciones de Intagibles y Gastos Amortizables.

Por lo tanto traducida al español la significa Beneficios Antes de Intereses, Impuestos y Amortizaciones.

El EBIDTA es un indicador, para muchos es una trampa que ha caído en desuso. Tuvo su mejor época cuando todavía la burbuja tecnológica no se había pinchado. En esa época las compañías compraban todo lo que se ponía por delante con tal crecer más y más o ganar cuotas de mercado, por medio de apalancamiento y sin que el precio les hiciera pensar dos veces, aún siendo precios demasiados altos.

Generalmente el EBIDTA es considerado un “Cash flow” mucho más fácil de calcular, porque aparentemente representaría la capacidad de una compañía para generar tesorería, pese a que en su determinación se omitan impuestos, gastos financieros, supone que todo lo que se ha vendido se ha cobrado y que todo lo comprado se ha pagado.

Pero a pesar de ello se ha consolidado en muchos países como el indicador de la rentabilidad operativa de una empresa, porque para los defensores del EBIDTA, su ventaja principal radica en que permite conocer el estado de la empresa sin considerar los factores externos como entorno fiscal o por la estructura financiera del momento, llevando todo a un análisis meramente operativo de la marcha del negocio.

Cuando aparecieron las empresas .com, a fines de la década de 1990, se convirtieron en las impulsoras del EBITDA, ya que la mayoría hacía gigantescas inversiones en desarrollo de programación y en darse a conocer en todo el mundo. Por lo tanto producían pérdidas pero se esperaba que a medio plazo comenzaran a dar beneficios de forma continuada. Así entonces comenzaron a proliferar informes sobre empresas .com referidos al EBITDA e incluso aún hoy aparecen comentarios sobre los resultados de estas empresas referidos a este índice.

El EBITDA tiene sentido cuando las provisiones de gastos de amortización son en proporción a todos los gastos no excesivamente grandes, y sobre todo si la no amortización de unos cuantos ejercicios se puede compensar con una amortización acelerada del bien en el resto

Las empresas.com rara vez hacen inversiones en instalaciones, maquinaria y otros bienes productivos duraderos, diferentes de ordenadores de todo tipo y programas de software, como consecuencia los plazos de amortización aplicables son extraordinariamente cortos. Dada esta situación de amortización rápida pierden enseguida el capital y obliga a los accionistas a ingresar más fondos.

Por lo tanto si bien es una herramienta fundamental, el EBIDTA debe ser considerada según el contexto de la empresa a la que se analice, para saber si este indicador es realmente confiable o no.

Índice de tendencia de competitividad

El Gobierno acaba de dar a conocer los datos sobre el Índice de Tendencia de Competitividad (ITC) de España frente al resto de los países de la zona euro. Así, las cifras establecen que el Índice aumentó un 1,4% frente a los países de la Zona Euro en el tercer trimestre de 2008. Este resultado es consecuencia del diferencial de inflación de la economía española con los países con los que compartimos moneda.

Dichos indicadores permiten analizar la competitividad del sector exterior, comparando para ello la evolución de los precios españoles con la de los precios de otros países con los que mantenemos relaciones comerciales. Los dos indicadores publicados se diferencian por el índice de precios tomado como referencia. Así, uno de ellos toma como referencia los índices de precios al consumo (IPCs), mientras que el otro utiliza los índices de valor unitario (IVUs) de las exportaciones.

Frente a los países de la UE-27, el ITC calculado con IPCs se incrementó un 2,7% en tasa interanual en el tercer trimestre de 2008. Esta pérdida de competitividad fue consecuencia de los avances del 1,1% en los precios relativos de consumo y del 1,6% en el índice de tipo de cambio.

En el tercer trimestre de 2008, el ITC frente a los países de la OCDE aumentó un 3,0% respecto al mismo periodo del año anterior. Esta pérdida de competitividad se produjo por los incrementos del 2,1% en el índice de tipo de cambió y del 0,9% en el índice de precios relativos de consumo.

El ITC calculado con IVUs (precios de importaciones y exportaciones) mejoró frente a los países de la Zona Euro, la UE-27 y la OCDE, en el primer semestre de 2008.